به گزارش پاداش، بازار سهام امروز معاملات خود را در فضایی آغاز کرد که تفاوت معناداری با روزها و حتی هفتههای گذشته داشت. از همان دقایق ابتدایی، نشانههای روشنی از افزایش اعتماد، تحرک هدفمند تقاضا و حضور فعالتر معاملهگران در سمت خرید قابل مشاهده بود؛ تغییری که نهتنها در اعداد و ارقام تابلوی معاملات، بلکه در عمق بازار، نوع چینش سفارشها و رفتار کلی فعالان بازار نیز نمود پیدا کرد.
برخلاف مقاطعی که رشد شاخص با احتیاط، حجم محدود و تردید سرمایهگذاران همراه بود، معاملات امروز با ریتمی سریعتر و تصمیمگیریهایی جسورانهتر دنبال شد. عبور شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از یک مقاومت تاریخی و تعیینکننده، نقطهای بود که بخش قابلتوجهی از تردیدهای انباشتهشده را بهطور موقت کنار زد و فضای ذهنی بازار را وارد فاز تازهای کرد؛ فازی که میتوان آن را آغاز دورهای از انتظارات فعالانهتر، نگاه رو به جلو و افزایش تمایل به پذیرش ریسک ارزیابی کرد.
شکست مقاومت ۳.۶ میلیون واحد؛ رخدادی فراتر از یک عدد
سطح ۳ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد طی ماههای اخیر بهعنوان یکی از جدیترین موانع پیشروی شاخص کل شناخته میشد؛ سطحی که همزمان از منظر تکنیکال و روانی اهمیت بالایی داشت و بارها مانع از تداوم حرکت صعودی بازار شده بود. این محدوده، برای بسیاری از سرمایهگذاران یک مرز ذهنی تلقی میشد که عبور از آن نیازمند اجماع نسبی خریداران و عقبنشینی محسوس فروشندگان بود.
شکست این مقاومت در همان دقایق ابتدایی معاملات، پیامی دوگانه به بازار مخابره کرد: از یکسو ترس از عرضههای سنگین در سطوح بالاتر کاهش یافت و از سوی دیگر، تمایل سرمایهگذاران به ورود در قیمتهای جدید افزایش پیدا کرد. از منظر تحلیل تکنیکال، عبور از این سطح میتواند ساختار حرکتی شاخص را وارد فاز تازهای کند و مسیر دستیابی به اهداف بالاتر را هموارتر سازد؛ با این حال، تحلیلگران تأکید دارند که تثبیت چندروزه شاخص بالای این سطح، شرط اصلی اعتبار این شکست و تبدیل مقاومت سابق به یک حمایت معتبر خواهد بود.
قدرت معاملات؛ وقتی رشد با نقدینگی همراه میشود
یکی از مهمترین ویژگیهای معاملات امروز، رشد معنادار ارزش دادوستدها بود. ثبت بیش از ۲ همت ارزش معاملات در دقایق ابتدایی بازار نشان داد که حرکت صعودی شاخص، صرفاً حاصل نوسانگیری یا هیجانات کوتاهمدت نیست، بلکه از پشتوانه واقعی نقدینگی برخوردار است.
در ادامه معاملات نیز عبور ارزش معاملات خرد از مرز ۱۵ هزار میلیارد تومان، بیانگر فعال شدن لایههای عمیقتر بازار و افزایش مشارکت بازیگران بزرگتر بود. این موضوع از آن جهت اهمیت دارد که تجربه بازار سرمایه نشان میدهد روندهای صعودی بدون پشتوانه حجم و نقدینگی، معمولاً شکننده و کوتاهعمر هستند؛ در حالی که دادههای امروز از حمایت پول از حرکت شاخص حکایت دارد.
موتور محرک فاز جدید بازار
بررسی جریان نقدینگی نشان میدهد که یک هزار و 353 میلیارد تومان پول حقیقی وارد سهام، حقتقدمها و صندوقهای سهامی شده است. این رقم از منظر کیفی و رفتاری اهمیت بالایی دارد، چراکه نشاندهنده تغییر جهت انتظارات و افزایش تمایل سرمایهگذاران خرد به حضور فعالتر در بازار سهام است.
نکته مهمتر، خروج سنگین پول حقیقی از صندوقهای درآمد ثابت است. خروج حدود ۳ همت نقدینگی از این صندوقها بیانگر آن است که بخشی از سرمایهگذاران، بازدهی ابزارهای کمریسک را در مقطع فعلی ناکافی دانسته و به دنبال فرصتهای پربازدهتر حرکت کردهاند.
رفتار حقوقیها و بازیگران بزرگ بازار
بررسی تابلو معاملات نشان میدهد که در کنار ورود پول حقیقی، نقش حقوقیها نیز در معاملات امروز قابلتوجه بوده است. در بسیاری از نمادهای بزرگ و شاخصساز، حقوقیها با مدیریت عرضه و کنترل فشار فروش، اجازه ندادهاند نوسانات منفی ناگهانی، روند کلی بازار را مختل کند.
این رفتار را میتوان نشانهای از همراستایی نسبی منافع حقوقیها با تداوم روند صعودی بازار دانست؛ عاملی که در صورت تداوم، میتواند به کاهش نوسانات منفی، افزایش عمق معاملات و تقویت اعتماد عمومی سرمایهگذاران کمک کند.
چرخش در ریسکپذیری
تحولات امروز بازار نشان میدهد که سرمایهگذاران در حال عبور تدریجی از فاز محافظهکاری هستند. افزایش تقاضا در نمادهای متوسط و حتی برخی نمادهای کوچکتر، در کنار تحرک مثبت شاخصسازها، بیانگر آن است که ریسکپذیری بهصورت پلکانی و کنترلشده در حال افزایش است.
این تغییر رفتار معمولاً زمانی رخ میدهد که سرمایهگذاران احساس کنند نسبت ریسک به بازده بازار سهام، در مقایسه با سایر گزینههای سرمایهگذاری جذابتر شده است. با این حال، نبود نشانههای پررنگ از هیجان افراطی یا رفتارهای غیرمنطقی گسترده، از منظر پایداری روند، نکتهای مثبت و امیدوارکننده تلقی میشود.
نشانههایی از چرخش پول
اگرچه تمرکز اصلی بازار بر حرکت شاخص کل بود، اما در بطن معاملات امروز، نشانههایی از چرخش پول بین صنایع نیز به چشم میخورد. گروههای بزرگ و اثرگذار نقش لیدری بازار را ایفا کردند، اما همزمان برخی صنایع متوسط نیز با افزایش تقاضا مواجه شدند. این الگو میتواند نشاندهنده آن باشد که بازار بهتدریج در حال عبور از فاز «شاخصمحور» به سمت حرکت متوازنتر میان گروههای مختلف است؛ روندی که در صورت تداوم، به افزایش عمق بازار و پایداری بیشتر حرکت صعودی کمک خواهد کرد.
چرخش نقدینگی از طلا به سهام
در کنار رونق بازار سهام، خروج حدود ۵۷میلیارد تومان پول حقیقی از صندوقهای مبتنی بر طلا نیز قابل توجه بود؛ موضوعی که نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران با وجود رشد قیمت طلا و ثبت رکوردهای جدید در بازار سکه، ترجیح دادهاند برای بهرهمندی از بازدهی بالاتر و فرصتهای کوتاهمدت، بخشی از منابع خود را از ابزارهای طلا خارج کرده و به سمت بازار سهام هدایت کنند. این رفتار میتواند نشانهای از تقویت نگاه بازدهمحور سرمایهگذاران و افزایش جذابیت نسبی بورس تهران در مقطع فعلی باشد.
در همین حال، بازار طلا و سکه طی روزهای اخیر شاهد ثبت رکوردهای قیمتی جدید بوده و سکه امامی و سایر ابزارهای مبتنی بر طلا به سطوحی بیسابقه دست یافتهاند. با این وجود، این جهش قیمتی برخلاف دورههای گذشته، منجر به تضعیف یا توقف روند رو به رشد بورس تهران نشده است. همزمانی رونق بازار طلا با تداوم تحرکات مثبت بازار سهام، نشاندهنده تغییر الگوی جریان نقدینگی و افزایش سطح بلوغ تصمیمگیری سرمایهگذاران است؛ بهگونهای که طلا بیش از آنکه بهعنوان رقیب بورس تلقی شود، در نقش ابزار پوشش ریسک در کنار سهام تعریف شده است. این رویکرد بیانگر آن است که سرمایهگذاران، ضمن پذیرش انتظارات تورمی و تلاش برای حفظ ارزش داراییهای خود، همچنان بازار سرمایه را بستری جذاب برای کسب بازدهی واقعی و میانمدت میدانند.
تحلیل تکنیکال؛ اشباع خرید
از منظر تحلیل تکنیکال، بسیاری از اندیکاتورها قرار گرفتن شاخص کل در محدوده اشباع خرید را نشان میدهند. در شرایط عادی، این وضعیت میتواند هشداری برای اصلاح تلقی شود؛ اما در بازارهایی که با ورود پرقدرت نقدینگی همراه هستند، اشباع خرید لزوماً به معنای اصلاحهای عمیق و فرسایشی نخواهد بود. در چنین شرایطی، بازار ممکن است بهجای اصلاح قیمتی، وارد فاز اصلاح زمانی شود؛ به این معنا که با نوسان محدود و حرکت خنثی، انرژی لازم برای ادامه مسیر را جمعآوری کند. از همین رو، تحلیلگران توصیه میکنند که در روزهای آتی، رفتار جریان پول و نحوه واکنش شاخص به سطوح حمایتی جدید با دقت بیشتری مورد توجه قرار گیرد.
آغاز یک مسیر تازه؟
در مجموع، معاملات امروز بازار سهام را میتوان یکی از نقاط عطف مهم دوره اخیر دانست. شکست مقاومت تاریخی شاخص کل، رشد قابلتوجه ارزش معاملات، تغییر جهت جریان نقدینگی، افزایش ریسکپذیری سرمایهگذاران و رفتار کنترلشده حقوقیها، همگی نشانههایی از ورود بازار به فاز جدیدی از تحرک، اعتماد و امید هستند. اگرچه نوسانات کوتاهمدت و اصلاحهای محدود بخشی جداییناپذیر از ذات بازار سرمایه به شمار میروند، اما در صورت تثبیت شرایط فعلی و تداوم ورود نقدینگی، میتوان به شکلگیری یک روند صعودی منسجمتر و پایدارتر در افق میانمدت امیدوار بود.
مسعود کریمی هستم، از سال ۱۳۹۰ تاکنون، بهصورت مستمر در حوزه بازار سرمایه کشور فعالیت داشتهام و در این مدت در جایگاه خبرنگار، تحلیلگر و کارشناس بازار سرمایه با خبرگزاریها و روزنامههای اقتصادی رسمی کشور همکاری کردهام. تمرکز اصلی فعالیت حرفهای اینجانب بر تحلیل ساختارهای بازار سرمایه و بررسی سازوکارهای اثرگذاری عوامل کلان اقتصادی بر رفتار بازار است.
