نمای کلان بازارها
به گزارش پاداش هفتهای که گذشت، یکی از پرنوسانترین و در عین حال معنادارترین هفتهها برای بازار جهانی در سال ۲۰۲۵ بود. رفتار قیمتها در هفته منتهی به ۱۹ دسامبر، حکایت از یک دوقطبی شدید در احساسات معاملهگران داشت. از یک سو، بازار انرژی با سیگنالهای رکودی دستوپنج نرم میکرد و از سوی دیگر، فلزات گرانبها با هجوم خریداران مواجه شد. این واگرایی آشکار نشان میدهد که جریان نقدینگی هوشمند در حال تغییر مسیر است و بازار در حال قیمتگذاری روی سناریوهای جدیدی از اقتصاد کلان است.
نفت برنت:
در نقطه مقابلِ شور و هیجان فلزات، نفت هفتهای سرد و نگرانکننده را تجربه کرد. نفت برنت با لغزش به سمت پایین و بستن کندل هفتگی روی قیمت ۶۰.۲۳ دلار، عملاً بر روی لبه تیغ قرار گرفت. این سطح قیمتی برای بازار انرژی یک مرز روانی و حیاتی محسوب میشود.
ضعف مفرط در بازار نفت، پیامی صریح و نگرانکننده برای کل اقتصاد جهانی مخابره میکند: «ترس از رکود». با وجود تمام تلاشهای تولیدکنندگان اوپکپلاس برای کنترل عرضه، سمت تقاضا به شدت شکننده به نظر میرسد. معاملهگران بازار انرژی اکنون بیش از آنکه نگران تنشهای ژئوپولیتیک باشند، نگران کاهش مصرف سوخت در کارخانههای چین و حملونقل غرب هستند. اگر در هفته آینده حمایت ۶۰ دلار شکسته شود، میتوان انتظار داشت که فشار فروش تشدید شده و نفت وارد فاز جدیدی از نزول شود که تبعات آن دامن سایر کالاها را نیز خواهد گرفت.
نقره :
بدون شک، عنوان ستاره هفته به بازار نقره تعلق میگیرد. نقره با ثبت یک رشد انفجاری نزدیک به ۱۰ درصد، تمامی توجهات را از سایر داراییها ربود و خود را به کانال ۶۷ دلار رساند. این حرکت قدرتمند در بازار نقره، صرفاً یک نوسان عادی نبود، بلکه نشاندهنده تغییر ماهیت نگاه سرمایهگذاران به این فلز است.
در تحلیل تکنیکال و بنیادی ، زمانی که نقره با چنین شتابی حرکت میکند، معمولاً نشانگر دو عامل استو اول، عقبماندگی تاریخی قیمت نقره نسبت به طلا که باعث جذابیت آن برای سرمایهگذاران ارزشی شده است. دوم، ورود پولهای داغ به بازار که به دنبال بازدهی سریع هستند. کاهش نسبت قیمت طلا به نقره در این هفته، تأیید میکند که بازار وارد فاز ریسکپذیری در بخش فلزات شده و معاملهگران ترجیح دادهاند به جای طلای گران، روی نقرهای شرط ببندند که پتانسیل رشد درصدی بیشتری دارد. با این حال، معاملهگران باید مراقب اصلاحهای قیمتی پس از چنین صعودهای شارپی باشند.
مس:
رفتار مس در این هفته، یکی از معماهای جالب تحلیلگران بود. در حالی که نفت ریزش کرد، مس با رشد حدود ۳ درصدی مواجه شد و به نزدیکی ۱۲ هزار دلار رسید. این واگرایی بین نفت و مس نشان میدهد که جنس رکود احتمالی آینده متفاوت است.
به نظر میرسد بازار همچنان به انقلاب انرژی سبز و نیاز مبرم صنایع الکتریکی به مس باور دارد. خریداران مس، دیدگاهی بلندمدت دارند و معتقدند حتی در صورت کندی اقتصاد، پروژههای زیرساختی و شبکههای برق نمیتوانند متوقف شوند. این خوشبینی ساختاری باعث شده است تا مس برخلاف نفت، نبض مثبتی از وضعیت بازار را نشان دهد و همچنان در مدار صعودی باقی بماند.
روی:
فلز روی در این هفته ساز مخالف زد و برخلاف سایر فلزات، در محدوده منفی بسته شد. پس از رشدهای اخیر، معاملهگران روی تصمیم به ذخیره سود گرفتند. همچنین، افزایش جزئی در موجودی انبارهای بورس فلزات لندن بهانه لازم را برای فشار فروشندگان فراهم کرد. با این حال، ساختار کلی روی همچنان صعودی ارزیابی میشود و تا زمانی که سطوح حمایتی کلیدی حفظ شوند، این کاهش قیمت فرصتی برای تجدید قوا تلقی میگردد.
سرب:
سرب به عنوان یکی از کمنوسانترین فلزات، هفتهای آرام اما مثبت را سپری کرد. رشد حدود ۱ درصدی قیمت نشاندهنده تعادل نسبی میان عرضه و تقاضا است. تقاضای پایدار از سوی صنعت باتریسازی باعث شده است که کفسازی قیمتی مناسبی برای سرب شکل بگیرد. سرمایهگذاران محافظهکار معمولاً در شرایطی که بازار دچار هیجانات شدید است، به سمت کالاهایی با نوسان کمتر مثل سرب گرایش پیدا میکنند تا ریسک پرتفوی خود را متعادل سازند.
بیتکوین:
در هفتهای که طلا میدرخشید، بیتکوین با چالش مواجه شد. بیتکوین با افتی حدود ۲.۵ درصد، نتوانست کانال ۹۰ هزار دلار را حفظ کند و به ۸۸,۳۰۶ دلار عقبنشینی کرد. این رفتار نشان داد که همبستگی بیتکوین با سهام و داراییهای ریسکی همچنان بالاست.
زمانی که سایه ترس بر بازار جهانی میافتد، سرمایهگذاران تمایل دارند داراییهای پرریسک خود را نقد کنند. عدم توانایی بیتکوین در همراهی با طلا در این هفته، برخی از خوشبینیها مبنی بر «بیتکوین به عنوان طلای دیجیتال» را در کوتاهمدت زیر سوال برد. فعالان بازار رمزارزها اکنون با احتیاط بیشتری به نمودارها نگاه میکنند و منتظر یک محرک جدید (مثل اخبار قانونگذاری یا تغییر نرخ بهره) هستند تا جهت بعدی بازار مشخص شود.
روند قیمت طلا در هفته منتهی به 19 دسامبر
طلا: صعود آرام اما عمیق
طلا در معاملات هفته منتهی به ۱۹ دسامبر، بار دیگر اثبات کرد که چرا پادشاه داراییهای امن نامیده میشود. در حالی که بازار نفت در حال خونریزی بود و بیتکوین نوسانات منفی را تجربه میکرد، طلا با آرامش و اقتدار به مسیر صعودی خود ادامه داد و با رشدی نزدیک به ۲ درصد، در قله ۴,۳۴۷ دلار آرام گرفت.
مهمترین نکته تحلیلی این هفته، استقلال شخصیت طلا بود. بهطور سنتی، کاهش قیمت نفت (به عنوان عامل کاهنده تورم) باید باعث فشار بر قیمت طلا میشد، اما طلا این همبستگی سنتی را نادیده گرفت. این رفتار نشان میدهد که خریداران طلا در حال حاضر نگران تورم نیستند، بلکه نگران ناپایداری سیستماتیک هستند. وقتی بازار به این نتیجه میرسد که ساختارهای مالی و پولی جهان در معرض خطرند، طلا را فارغ از هر متغیر دیگری خریداری میکند. این تقاضای بیمهگونه باعث شده است که هر اصلاح قیمتی در بازار طلا بلافاصله با ورود خریداران جدید مواجه شود.
تثبیت قیمت بالای مرز ۴۳۰۰ دلار، پیام بسیار قدرتمندی مخابره میکند. از نظر روانشناسی بازار، عدم تمایل دارندگان طلا به فروش در این قیمتهای تاریخی، نشاندهنده انتظار آنها برای قیمتهای بسیار بالاتر در سال ۲۰۲۶ است. نهادهای مالی بزرگ و بانکهای مرکزی که بازیگران اصلی این بازار هستند، همچنان در سمت خرید فعالاند. تا زمانی که سایه رکود و بحران بدهی بر سر اقتصاد جهانی سنگینی میکند، بازار طلا به عنوان امنترین لنگرگاه سرمایه، پتانسیل ادامه روند صعودی و شکستن رکوردهای جدید را حفظ خواهد کرد.
فرهنگ نجاتیان هستم، کارشناس ارشد اقتصاد.
علاقهمند به کاوش بازارها و راهی که بازار با آن دنیا را تغییر میدهد.
کوششم بر این است که با پژوهش در این مسیر دانش اقتصادی رو در جهان مالی پررنگتر کنم
