به گزارش پاداش، بازار سرمایه در روزهای اخیر وارد یکی از حساسترین و در عین حال پویاترین مقاطع خود شده است؛ مقطعی که در آن نشانههای روشنی از افزایش تقاضا، تحرک نقدینگی و عبور از مقاومتهای مهم تکنیکال دیده میشود و همزمان، رفتارهای محتاطانه و شناسایی سود نیز بخشی از جریان معاملات را شکل داده است. مجموعه این عوامل در کنار تصمیمات سیاستگذار و سیگنالهای جدید ارزی، تصویری چندبعدی از بورس تهران ترسیم میکند که نه میتوان آن را صرفاً هیجانی دانست و نه بهطور کامل فاقد پشتوانههای تحلیلی.
عبور شاخص از مقاومت کلیدی
در جریان معاملات امروز، بازار سهام از همان دقایق پیشگشایش با شکلگیری صفهای خرید در بخش عمدهای از نمادها مواجه شد؛ وضعیتی که بیانگر افزایش تمایل سرمایهگذاران به ورود به بازار و تقویت انتظارات صعودی بود. این برتری تقاضا پس از آغاز معاملات نیز تداوم یافت و موجب شد شاخص کل بورس تهران تنها در ۴۰ دقیقه ابتدایی بازار از سطح مهم و روانی ۳ میلیون و ۸۰۰ هزار واحد عبور کند؛ سطحی که طی هفتههای گذشته بهعنوان یکی از جدیترین مقاومتهای بازار عمل میکرد.
ثبت رشد بیش از ۷۱ هزار واحدی شاخص کل در ساعات نخست، آن هم با محوریت نمادهای بزرگ و شاخصساز، نشاندهنده افزایش وزن پول هوشمند در بازار است. عبور از این سطح، از منظر تحلیل تکنیکال و رفتاری، میتواند بهعنوان سیگنال ورود بازار به فاز جدیدی از حرکت صعودی تلقی شود؛ بهویژه اگر تثبیت شاخص در این محدوده در روزهای آتی نیز تداوم یابد.
بازگشت تعادل به معاملات؟
با وجود شروع قدرتمند بازار، پس از عبور شاخص از مقاومت یادشده، بهتدریج فشار عرضه افزایش یافت و بازار با موجهایی از شناسایی سود مواجه شد. این رفتار طبیعی، بهویژه پس از رشد سریع و قابلتوجه شاخص، موجب شد بخشی از افزایش روزانه شاخص تعدیل شود و بیش از نیمی از رشد اولیه در ادامه معاملات پس داده شود.
با این حال، نکته قابلتوجه آن است که علیرغم این عرضهها، شاخص کل در نهایت در محدوده مثبت به کار خود پایان داد؛ موضوعی که نشان میدهد تقاضای بنیادی بازار همچنان فعال است و بازار وارد فاز اصلاح سنگین یا برگشت روند نشده است. این رفتار بیشتر به اصلاح زمانی و نوسانگیری کوتاهمدت شباهت دارد تا تغییر جهت کلی بازار.
مصوبه پالایشیها؛ گامی در جهت کاهش ریسک مقرراتی
در ادامه فضای مثبت بازار، انتشار مصوبه مهم دولت مبنی بر صدور مجوز فروش آزاد و بدون تعیین نرخ محصولات صادراتی پالایشگاهها در بورس انرژی طی روز گذشته به طور مجدد توجه فعالان بازار را به یکی از صنایع مهم و شاخصساز معطوف کرد. این تصمیم را میتوان یکی از مهمترین گامها در جهت کاهش مداخلات قیمتی، افزایش شفافیت درآمدی و حرکت به سمت کشف قیمت واقعی دانست.
حال باید توجه داشت، آزادسازی فروش محصولات صادراتی پالایشگاهها، در صورت اجرای پایدار، میتواند به بهبود حاشیه سود، کاهش عدم قطعیتهای سودآوری و ارتقای فرآیند ارزشگذاری سهام این شرکتها منجر شود. هرچند واکنش بازار در کوتاهمدت همراه با نوسان و عرضه بود، اما در نگاه میانمدت، این مصوبه ظرفیت تبدیل شدن به یکی از محرکهای بهبود کیفیت سود و افزایش جذابیت سرمایهگذاری در صنعت پالایش را دارد.
سیگنال ارزی بانک مرکزی
پس از پایان معاملات، اظهارات سخنگوی بانک مرکزی درباره حجم معاملات ارز در مرکز مبادله و تالار دوم، سیگنال مهمی به بازارهای مالی مخابره کرد. انجام معاملات ۱۵۰ تا ۲۰۰ میلیون دلاری در مرکز مبادله و ۳۰ میلیون دلار در تالار دوم با نرخ توافقی ۱۰۰ تا ۱۰۷ هزار تومان، نشان میدهد سیاستگذار عملاً سطوح بالای نرخ ارز را به رسمیت شناخته است.
این رویکرد، بهویژه در شرایطی که احتمال ورود ارز حاصل از صادرات صنایع به تالار دوم مطرح شده، میتواند به حفظ سودآوری اسمی شرکتهای صادراتمحور کمک کند و از فشار سرکوب ارزی بر صنایع دلاری بکاهد. چنین سیگنالی برای بازار سرمایه، بهویژه صنایع پتروشیمی، فلزی، معدنی و پالایشی، ماهیت حمایتی دارد و امکان پیشبینیپذیری بیشتری را برای فعالان بازار فراهم میسازد.
سیگنالی حائز اهمیت در بازار
اگرچه این سیگنال ارزی بهتنهایی محرک یک جهش جدید در بازار سهام محسوب نمیشود، چرا که بخش عمدهای از این انتظارات پیشتر در قیمتها منعکس شده است، اما نقش مهمی در تثبیت روند فعلی بازار ایفا میکند. این سیاست بیش از آنکه نویددهنده رشد سریع باشد، ریسک سناریوهای منفی را کاهش داده و فضای تصمیمگیری را منطقیتر میسازد.
نشانهای از جابهجایی هوشمندانه سرمایه
در معاملات امروز، ارزش معاملات خرد از ۲۲ همت فراتر رفت که بیانگر سطح بالای مشارکت معاملهگران و فعال بودن بازار است. در عین حال، خروج ۳۱۲ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران همچنان با احتیاط عمل میکنند. خروج همزمان منابع از صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا نیز میتواند نشانهای از بازآرایی پرتفویها و جابهجایی سرمایه میان ابزارهای مختلف سرمایهگذاری باشد.
چشمانداز خوشبینانه بورس
در مجموع، بازار سرمایه در مقطعی قرار دارد که شکست مقاومتهای مهم، افزایش ارزش معاملات و سیگنالهای سیاستی نسبتاً مثبت، چشمانداز کوتاهمدت و میانمدت بازار را بهبود بخشیده است. اگر شاخص کل بتواند مجددا در سطوح بالاتر از ۳ میلیون و ۸۰۰ هزار واحد تثبیت شود، جریان نقدینگی حفظ گردد و سیاستهای اخیر در حوزه ارزی و صنعتی با ثبات اجرا شوند، این امکان وجود دارد که بورس وارد فاز رشد تدریجی، باثبات و کمهیجانتری شود.
از نگاه خوشبینانه، کاهش ریسکهای سیاستی، بهبود قابلیت پیشبینی سود شرکتها و تقویت اعتماد سرمایهگذاران میتواند زمینهساز شکلگیری یک روند صعودی پایدارتر در بازار سرمایه باشد؛ روندی که نه بر پایه هیجان، بلکه بر مبنای واقعیتهای اقتصادی و انتظارات قابل دفاع شکل میگیرد.
مسعود کریمی هستم، از سال ۱۳۹۰ تاکنون، بهصورت مستمر در حوزه بازار سرمایه کشور فعالیت داشتهام و در این مدت در جایگاه خبرنگار، تحلیلگر و کارشناس بازار سرمایه با خبرگزاریها و روزنامههای اقتصادی رسمی کشور همکاری کردهام. تمرکز اصلی فعالیت حرفهای اینجانب بر تحلیل ساختارهای بازار سرمایه و بررسی سازوکارهای اثرگذاری عوامل کلان اقتصادی بر رفتار بازار است.
